[年报45]信达房地产:2017年净利润突破10亿大关

在年报系列回顾的45-2017年,信达实现了224亿股销售,超过全年计划,但同比增速低于前100名的平均水平。净利润超过10亿,净负债率相对较高,未来的金融风险值得警惕。

2017年新增土地总建筑面积为528,000平方米,较上年征地步伐放缓。

文/研究员沈晓玲和袁钱慧2017年股权销售达到224亿元,占全年计划的140.44%,但仍低于同等规模的住宅企业的增长率。

企业提出了2018年270亿元的权益承包销售计划,增长速度相对保守。

结果:销售增长率不如同等规模的房地产企业。自2014年以来,信达房地产的股权销售保持稳定增长状态,2017年达到224.71亿元,同比增长32.91%,完成全年计划的140.44%。股权销售面积为113.75万平方米,同比下降26.30%。平均售价为19754元/平方米,同比增长80.4%。

信达的股权销售在2016年大幅增长,但2017年的股权销售增长率被限制在32.9%。与同行业百强企业40%以上的平均增长率相比,信达的销售增长率还有待提高。

信达2018年的合同股权销售额目标是270亿元,与2017年20%的销售额增幅相比,这个数字并不高。

新达房地产区深度培育达到新水平,实现权益销售和收入增长。

就销售区域的分布而言,信达房地产有许多城市可供销售。上海、浙江、安徽等长三角地区销售业绩最为突出,占89%,销售面积超过87万平方米。

未来,信达将把重点放在经济实力雄厚的城市和拥有进口人口的城市。主要以长三角、珠三角、环渤海、长江中游和成渝五大城市群的核心城市为重点,继续深化部分已进入的二线城市和区域中心城市。

投资:征地率继续放缓。2017年,新达房地产新增土地储备能力建设面积52.8万平方米,同比下降31.78%。

从新增数据来看,信达2017年投资规模下降,征地速度明显放缓。

截至2017年底,新达总土地储备为558.87万平方米,同比下降22.64%,其中规划产能建设面积209.87万平方米,在建268.01万平方米。

总体而言,信达的土地储备覆盖了全国近20个城市,共有23个储备项目,形成了一、二级城市的均衡布局,进一步拓展了城市布局。

利润:毛利率和净利率都在上升。新达2017年总营业额创新高,营业收入152.16亿元,同比增长31.50%。

其中,房地产项目结转营业收入143.44亿元,占营业总收入的94%左右,比去年同期的108.87亿元增长34.57亿元,增幅32%。

毛利率从2016年的24.8%升至2017年的28.2%。净利润达到10.65亿元,同比增长24.85%。整体财务盈利能力反映出信达的经营战略符合当前的市场趋势。

信达的平均贷款利率一直保持下降趋势。

新达17年平均贷款利率为5.7%,同比下降1.9个百分点。

受房地产监管政策的影响,尽管融资成本普遍上升,信达的平均贷款利率仍在下降,从2014年的9.1%下降了3.4个百分点。

这主要是由于近年来企业加强了货币政策分析和应对,加快了销售收款,创新了融资方式,努力控制资本成本。

资本运营:新达净负债率偏高,公司未来的财务风险控制需要保持警惕。

总体而言,信达的净负债率近年来逐渐上升,2017年降至213%。虽然比2016年低98%,但仍超过安全值,表明企业财务杠杆持续增加,通过高负债财务杠杆为股东创造更大回报。

从现金短期负债率来看,信达持有货币资金161.9亿元,现金短期负债率1.76%。凭借充裕的现金和较少的短期资本压力,信达可以完全覆盖短期债务。

然而,目前信达的净负债率偏高,未来的金融风险值得警惕。

发表评论