令人不安的17万亿美元负收入债务

周日(9月22日),被称为“央行中央银行”的国际清算银行(BaNK for International Settlements)发布了《国际清算银行季度报告》,该报告指出,负收益率债券规模的大幅增长已经达到“令人不安”的水平。

在美联储和欧洲央行为应对全球制造业放缓而降息后,国际清算银行选择发布该报告。

上海华通铂金银行团队认为,央行货币政策的有效性可能会大幅减弱,可能无法阻止全球经济进一步下滑。

货币政策空的波动进一步缩小。

一旦经济衰退真的到来,货币政策可能无法扭转局面,可能必须辅之以相应的财政政策。

美联储(Federal Reserve)和欧洲央行(European Central Bank)等央行最近的宽松政策导致全球收益率下降。全球负收益率主权国家和企业债券规模创下历史新高,超过17万亿美元,约占全球国内生产总值的20%。

即使在2007-09年金融危机最严重的时候,这种现象也是不可想象的。

上海华通铂金银行集团认为,由于全球经济活动放缓和风险增加,以及央行持续放松货币政策,主权债券收益率有可能进一步下跌。

许多央行行长也承认,最近的降息仍在消耗他们本已有限的火力,这将使他们比以往任何时候都更无力承受长期低迷。

欧洲央行行长德拉(Della)本月早些时候表示,“现在是实施财政政策的时候了”,这间接表明该行基本上已经使用了所有可用的货币政策。

除了负收益率债券的总价值之外,今年夏天,美国和其他主要国家的债券收益率曲线颠倒,令全球市场感到震惊。

值得注意的是,杠杆贷款的主要失衡,即抵押贷款债务(CLO),对全球金融体系“明显脆弱”。

回顾最近的黄金市场,或许黄金也处于“令人担忧”的“恐惧”状态。随着负收益率债券价值的上升,金价一直在上涨。

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